マルチプル法(4)-2

【手順３：手順２からマルチプルデータを取得】

それでは、類似会社のマルチプルデータを算出してみましょう。

ここでは、EBITDA倍率（EV/EBITDA）、PSR、PBR、PERを算出してみます。

※単位は百万円

PSR=株価÷一株あたり売上高=株式時価総額÷売上高

PBR=株価÷一株あたり純資産額=株式時価総額÷純資産額（簿価）

PER=株価÷一株あたり当期利益=株式時価総額÷当期利益

【手順４：マルチプル（倍率）を対象会社のデータに適用】

手順3で算出したマルチプルデータを対象会社に適用してみます。

まず、類似会社のマルチプルデータの平均値を算出してみます。

この平均値を使用して対象会社の企業価値（株式価値）をそれぞれ算出いたします。

※単位は百万円
※EBITDA、売上高、純資産額、当期利益は対象会社の数値

【手順５：マルチプル法による企業価値を算出】

手順４より、対象会社サントリーの企業価値（株式価値）は、

PERを使用した場合の549,056百万円から

PSRを使用した場合の1,164,792百万円の間となります。

サントリー社の企業価値：549,056百万円～1,164,792百万円

PSRを使用してマルチプル法で企業価値を算出することはあまり多くはないと思いますが、

EBITDA倍率を使用した場合の企業価値とほぼ同じですので、上記範囲の金額がサントリーの

企業価値として考えて良いのではないかと思います。