APV法(3)～アンレバード株主資本コスト

前回の(1)、(2)式を使用しまして、アンレバード株主資本コスト（k_u）を求めてみたいと思います。

(2)式は、

k_u　 ；事業用資産に投下した資本コスト（アンレバード株主資本コスト）
k_txa ；金融資産に投下した資本コスト
k_e 　；株主資本コスト
k_d　 ；有利子負債コスト　

でした。

上記のコストのうちk_e とk_dは把握することが出来ますので、k_txa について
下記条件をつけてk_uを求めてみます。

　① k_txa ＝k_u とした場合
　② k_txa ＝k_d とした場合　

　① k_txa ＝k_u とした場合

　　　(2)式にk_txa ＝k_u を代入すると、

　　　

　　となりますので、

　　　

　　となります。

② k_txa ＝k_d とした場合　

　　(2)式にk_txa ＝k_d を代入すると、

    

    ここで、(1)式を利用し、右辺に（V_u　＋　V_txa　）、
　　左辺に（D＋E）を掛けると、

　　※(1)式　：　V　＝　V_u　＋　V_txa　＝　D　＋ Ｅ　　

　　　 

また、ここで(1)式よりV_u　を消去すると、